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上海钢联面临资金腾挪困局

来源:华体会体育app   发布时间:2021-12-05 00:24nbsp;  点击量:

本文摘要:人气:10本文章共2516字,分2页,当前第1页,较慢翻页:12在二级市场中被看作独角兽之一的上海钢联于近日透露了2017年报,年报表明,公司2017年构建营业收入736.97亿元,同比快速增长78.53%;构建归母净利润4817.8万元,同比快速增长117.95%。与2017年年报一起公布的还有该公司的新股预案,即以每10股配售3股的比例向全体股东配售,白鱼筹措资金总额不多达12亿元。

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人气:10本文章共2516字,分2页,当前第1页,较慢翻页:12在二级市场中被看作独角兽之一的上海钢联于近日透露了2017年报,年报表明,公司2017年构建营业收入736.97亿元,同比快速增长78.53%;构建归母净利润4817.8万元,同比快速增长117.95%。与2017年年报一起公布的还有该公司的新股预案,即以每10股配售3股的比例向全体股东配售,白鱼筹措资金总额不多达12亿元。在新股筹措的资金中,6.52亿元用作大宗商品资讯与大数据业务升级项目,5.48亿元用作交还股东借款。

一方面释放出低快速增长成绩单,另一方面则向全体股东展开融资,上海钢联业绩的含金量到底有多低?持续增长的营收有反败为胜风险在2015年营业收入超过之前一年的大约2.8倍至213.57亿元后,上海钢联营业规模倒数3年构建较慢扩展,至2017年时,其营收总额已成2015年的3.45倍,大约737亿元。上海钢联的营收快速增长现象堪称奇迹,毕竟,交易量下降和钢材涨价是最重要推动者。财报表明,上海钢联的定位是钢铁现货交易电商,主要获取钢材交易服务和信息服务,其中钢材交易服务收入仍然占该公司总收入的99%以上。

在钢材交易服务中,又分成寄售交易服务和供应链服务,其中2017年寄售交易服务收入占到其营业收入的81.20%,供应链服务收入占比为18.46%,两项合计占比为99.66%。所谓的寄售交易服务,就是生产商或钢贸商在上海钢联有限公司子公司钢银电商平台开办寄售卖场,通过钢银平台展开在线销售,钢银充分发挥中介起到,并对部分寄售交易缴纳服务费。

收费模式为向卖方按照实际销售重量缴纳服务费0~10元每吨,反映在交易交易差价中。对于寄售模式,上海钢联在2014年报中透露,寄售模式是指生产商或钢贸商委托钢银平台展开在线销售,由平台全程参予货物交易、货款缴纳、提货、二次承销、开票等环节。由于寄售模式下的交易通过钢银平台承销,其交易额算入钢银平台的销售收入。

自上海钢联于2014年5月末发售寄售模式后,在平台上寄售量就经常出现了较慢上升,2014年6月至12月,钢银平台的寄售量合计约224.72万吨;2015年寄售交易量约1089.06万吨;2016年寄售交易量约1799.97万吨;2017年寄售交易量约2219.11万吨。与此同时,随着全球经济的转好,钢铁价格也触低回落,自2015年12月以来走进一轮持续下跌行情,多个品种价格经常出现缩减到涨幅。正是钢材交易量的持续上升和近两年钢价的走强,联合推高了上海钢联的营业收入。

必须留意的是,上海钢联是把平台上的交易流水证实为收益的,其在缩放体量的同时,并没在整体交易中取得更加多收益。资料表明,2016年以来,上海钢联近两年钢材交易服务毛利率仅有为0.4%和0.36%。在2017年时,其细分的寄售交易服务毛利率也仅有为0.18%,供应链服务毛利率仅有为1.16%。于是以所谓出也交易量+钢价,大败也交易量+钢价,随着国内钢铁业供给侧改革的了解和部分已完成,以及国际大宗商品价格在高位盘整和有可能回升的预期增大,上海钢联近两年持续增长的体量很有可能因钢价的反败为胜而急遽衰退。

虽然上海钢联的高管也曾在公开发表演说中认为,寄售是自营以外的模式,只有寄售模式会由于价钱波动而分担价钱波动带给的风险,但必须留意的是,这种阐释只意味着是考虑到了利润问题而忽视了营收的变化。难免不考虑到钢材价格变动的影响,仅有会计准则的调整对其影响就不会非常明显。

按照我国新的会计准则拒绝,企业必须具体专门从事交易时的身份是主要责任人(最后的卖方)还是代理人(类似于代销商),主要责任人用总额法计量,代理人必须用净额法计量。而一旦上海钢联寄售模式的总额法计量方式在新的会计准则实施后计量方式更改为净额法,则预计其营收数据也很可能会面对雪崩式下降风险。

经营资金瓶颈深奥数据表明,2012年~2014年时,上海钢联的资产负债率一般在33.52%~47.07%之间,随着经营规模的不断扩大,至2015年~2017年时,其资产负债率早已处在78%以上了,资产负债金额由2015年的15.76亿元提高至2017年80.4亿元,低负债所带给的财务费用开支正在毁灭着上海钢联本已度日的利润。与此同时,上海钢联经营活动产生的现金流量净额还倒数4年为负数,这也意味著企业在生产中,原料购买用资金量是小于货款重复使用量的,这使得企业不存在一定的资金周转压力。

而正是这资金周转上的压力,造成上海钢联在近几年中展开了数次再融资。


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